又一藥店巨頭，計(jì)劃上市
從美股退市七年后，海王星辰謀求在A股上市。
日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了《關(guān)于山東海王星辰首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）?！秷?bào)告》顯示，山東海王星辰醫(yī)藥連鎖集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海王星辰”）在山東證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，輔導(dǎo)券商為中信證券，簽署輔導(dǎo)協(xié)議的時(shí)間是8月29日，輔導(dǎo)時(shí)間為9月至11月。
門店總數(shù)超4000家
官網(wǎng)資料顯示，海王星辰于1996年開設(shè)第1家社區(qū)零售藥店，目前共擁有4000多家健康連鎖藥房，分布在全國(guó)70多個(gè)一、二線城市，線上線下?lián)碛谐^8000萬(wàn)的會(huì)員，在專業(yè)人員的隊(duì)伍建設(shè)上，海王星辰擁有8000多名專業(yè)藥師、17000多名健康顧問。
從地區(qū)上看，海王星辰的門店主要分布在廣東、湖南、四川、福建、湖北、浙江、安徽、江蘇、山東、吉林、遼寧以及北京等省市，其80%以上門店為社區(qū)藥店。
此外，海王星辰于2010年進(jìn)軍電子商務(wù)領(lǐng)域，拓展線上渠道；2017年上線“海王星辰”O(jiān)2O渠道，核心區(qū)域最快25分鐘送貨到家；2019年起布局“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”戰(zhàn)略，通過網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺(tái)將醫(yī)生資源嫁接到門店，為患者提供問診、處方及復(fù)診服務(wù)，為更多患者提供由醫(yī)到藥的全方位服務(wù)。
早在2007年11月，海王星辰就已赴美上市，是當(dāng)時(shí)我國(guó)第一家在紐交所IPO的連鎖藥店，但2015年7月，海王星辰宣布從美股退市，并在第二年完成退市工作。在海王星辰從美股退市的這些年，一心堂、益豐、老百姓、大參林等一批連鎖藥店相繼登陸A股，開啟了高速擴(kuò)張之路。
如今，海王星辰選擇重回資本市場(chǎng)，不僅是出于加速規(guī)模擴(kuò)張的需求，更與當(dāng)前的市場(chǎng)變化有關(guān)。從政策層面看，近年來(lái)，雙通道、門診統(tǒng)籌等政策有望推動(dòng)院外市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容。
米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，公立醫(yī)院作為中國(guó)第一大藥品銷售終端市場(chǎng)占比由2019年的66.6%下降至2022年的61.8%，零售藥店終端占比由2019年的23.4％提升至2022年的29.0%，提升了5.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，處方藥網(wǎng)售政策放開及消費(fèi)者行為變化等加速利好釋放，線上業(yè)務(wù)有望邁入營(yíng)收和凈利雙增長(zhǎng)的盈利時(shí)代。而在O2O運(yùn)營(yíng)以及慢病管理方面擁有不俗實(shí)力的海王星辰，有望借助本輪利好實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展。
藥店圈再迎“上市潮”？
進(jìn)入2023年，資本市場(chǎng)可謂熱鬧非凡。
1月，甘肅蘭州的德生堂向港交所了遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市；3月，深耕安徽的華人健康正式登陸資本市場(chǎng)；不久前，高瓴資本旗下高濟(jì)健康傳出IPO消息，擬在今年第三季度正式向港交所提交招股書.....隨著海王星辰啟動(dòng)A股上市計(jì)劃，行業(yè)會(huì)否再次迎來(lái)”上市潮“？后續(xù)發(fā)展值得我們持續(xù)關(guān)注。
回顧國(guó)內(nèi)民營(yíng)連鎖的上市之路，其發(fā)展脈絡(luò)也都是遵從以注冊(cè)地及周邊為核心經(jīng)營(yíng)地區(qū)，借力資本市場(chǎng)對(duì)外并購(gòu)和新開門店實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，逐步從區(qū)域型龍頭成長(zhǎng)為全國(guó)性連鎖，并陸續(xù)突破萬(wàn)店規(guī)模。
截至今年6月30日，六大民營(yíng)上市連鎖的醫(yī)藥零售門店共計(jì)為55949家，其中，老百姓門店總數(shù)為12291家，大參林門店數(shù)為11989家，益豐門店數(shù)為11580家、一心堂直營(yíng)門店為9569家，漱玉平民為6332家，健之佳則有直營(yíng)門店4188家。
毋庸置疑，在區(qū)域龍頭的擴(kuò)張道路上，資本扮演著關(guān)鍵性角色。以謀求在港交所上市的德生堂為例，2017年德生堂相繼引入沿海資本、邦盛資本，一方面堅(jiān)守西北市場(chǎng)，以甘肅為核心逐步擴(kuò)張，引資后效果明顯，連鎖門店由2016年底的331家發(fā)展到2017年底的501家，門店增長(zhǎng)超過50%。
在招股說(shuō)明書中，德生堂表示，未來(lái)甘肅?。ú糠殖鞘校?、北京、陝西省、青海省、寧夏回族自治區(qū)以及內(nèi)蒙古自治區(qū)仍是重點(diǎn)擴(kuò)張區(qū)域。此外，計(jì)劃在上海、天津和廣州等一線城市地區(qū)推出旗艦藥店。
同樣選擇在港股登陸的高濟(jì)健康，資本屬性更為明顯，其背靠知名投資機(jī)構(gòu)高瓴資本，通過“買買買”將大批連鎖收入囊中，并于2018年達(dá)成萬(wàn)家門店的規(guī)模。官網(wǎng)資料顯示，目前高濟(jì)健康擁有60多個(gè)藥店子品牌，門店規(guī)模為10000多家，遍布全國(guó)20個(gè)省超過300多個(gè)城市，涵蓋DTP藥房、雙通道藥房。
此外，高濟(jì)健康在天津、成都、海南、肇慶等地獲得了六家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照，依托實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)建立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，并與高濟(jì)健康供應(yīng)鏈履約能力打通，建立處方流轉(zhuǎn)平臺(tái)，完成線上復(fù)診審方流程，為患者提供在線問診、復(fù)診續(xù)方等服務(wù)。
行業(yè)再掀“買買買”熱潮
從今年的市場(chǎng)動(dòng)向來(lái)看，大連鎖新一輪“跑馬圈地”的爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)打響，行業(yè)迎來(lái)新一輪的”買買買“熱潮。
今年3月，漱玉平民發(fā)布公告，稱擬通過支付現(xiàn)金方式購(gòu)買天津天士力醫(yī)藥商業(yè)有限公司持有的濟(jì)南平嘉大藥房60%的股權(quán)、遼寧天士力大藥房90%的股權(quán)及其下屬子公司股權(quán)。最終收購(gòu)股權(quán)比例、交易對(duì)方及交易價(jià)格尚需交易各方進(jìn)一步協(xié)商后確定。
上市“新貴”華人健康于3月發(fā)布公告稱，華人健康全資子公司安徽國(guó)勝大藥房擬收購(gòu)馬鞍山曼迪新大藥房重組后新公司51%股權(quán)。7月，華人健康瞄準(zhǔn)浙江市場(chǎng)，擬通過支付現(xiàn)金方式購(gòu)買自然人王祥安、浙江自貿(mào)區(qū)雪源項(xiàng)目投資合伙企業(yè)合計(jì)持有的舟山里肯60%的股權(quán)及購(gòu)買徐文勇、施妃英合計(jì)持有的嘉興老百姓70%的股權(quán)。
一心堂則開啟“掃貨式”并購(gòu)節(jié)奏，于6月、8月發(fā)起多宗并購(gòu)。截至目前，一心堂今年已買下了超130家門店，涉及范圍包括四川、山西、上海。一心堂預(yù)計(jì)，2023年會(huì)保持直營(yíng)門店數(shù)量增速在20%左右，門店拓展計(jì)劃1900家，其中自建接近1000家，并購(gòu)1000家左右。
另?yè)?jù)財(cái)報(bào)顯示，今年上半年老百姓及下屬子公司共完成 8 起收購(gòu)項(xiàng)目，包括股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)等，合計(jì)金額7.26億元，收購(gòu)藥店 351 家，涉及地區(qū)包括陜西、江蘇、安徽及山東。
大參林共完成10起同行業(yè)投資并購(gòu)業(yè)務(wù)，涉及門店數(shù)為 482 家（其中截止報(bào)告期末已簽約未交割門店 120 家），涉及地區(qū)包括四川、江蘇、安徽、山西、浙江、遼寧及河北。
益豐共發(fā)生了 9 起同行業(yè)的并購(gòu)?fù)顿Y業(yè)務(wù)，合計(jì)金額 3.22億元，其中，完成并購(gòu)交割項(xiàng)目 5 起，涉及門店393家，涉及地區(qū)包括河北、湖南、湖北、江蘇及江西。
對(duì)于本輪并購(gòu)熱潮，華西證券股份有限公司首席投資官、華西銀鋒投資有限責(zé)任公司總經(jīng)理周明認(rèn)為，2021年、2022年又開始熱了，這是因?yàn)榍皫啄杲?jīng)過大規(guī)模并購(gòu)后，需要一個(gè)整合、消化的過程。
”但無(wú)論是上市公司業(yè)績(jī)需要還是金融資本投資需要，以及行業(yè)集中度不斷提升的客觀趨勢(shì)，資本沉寂一段時(shí)間后又卷土重來(lái)，持續(xù)時(shí)間也可能4-5年，因此2025年前后可能會(huì)有變化，從并購(gòu)的熱鬧程度來(lái)看，這一輪小于上一輪，這一輪更理性。“周明說(shuō)道。